Amortecimento da taxa de forex

Como o Forex quotFixquot pode ser ajustado O tamanho colossal do mercado global de câmbio (forex) diminui o de qualquer outro, com um faturamento diário estimado de 5,35 trilhões, de acordo com o estudo trienal trimestral do Bank for International Settlements de 2017. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado cambial. Como a flutuação constante (para usar um oxímoro) de taxas de câmbio torna o local ideal para jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Embora o próprio tamanho do mercado forex deve impedir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também Forex Trading: Um Guia para Iniciantes.) A Raiz do Problema: A Repartição de Moedas A taxa de câmbio de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que estão estabelecidas em Londres às 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WMReuters, elas são determinadas com base nas transações reais de compra e venda realizadas por comerciantes de Forex no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 16:00). As taxas de referência para 21 moedas principais São baseados no nível médio de todas as negociações que ocorrem nesse período de um minuto. A importância das taxas de referência da WMReuters reside no fato de que eles são usados ​​para valorizar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro em todo o mundo, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos indexados. A colusão entre os comerciantes de forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações acabam por chegar diretamente aos bolsos dos investidores. Colusão de IM e batendo o fechamento As acusações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo estão focadas em duas áreas principais: Collusion, compartilhando informações proprietárias sobre pedidos de clientes pendentes antes das 4 p. m. consertar. Este compartilhamento de informações foi feito por grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis somente a alguns comerciantes seniores em bancos que são os mais ativos no mercado cambial. Banging the close, que se refere à compra ou venda agressiva de moedas na janela de reparo de 60 segundos, usando ordens de clientes armazenadas por comerciantes no período que leva até às 4 p. m. Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações. Que atraem severas penalidades se um participante do mercado for apanhado no ato. Este não é o caso do mercado forex, em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado forex de 2 trilhões por dia. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Digamos que um comerciante no ramo de Londres de um grande banco recebe um pedido às 15h45 de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção das 4:00. A taxa de câmbio às 3:45 p. m. É EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mover o mercado e pressionar o euro para baixo. O comerciante pode enfrentar esse comércio e usar a informação para sua própria vantagem. Ele, portanto, estabelece uma posição comercial considerável de 250 milhões de euros, que ele vende a uma taxa de câmbio de EUR 1 USD 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora uma baixa posição de dólar em dólar, é interessante que assegure que o euro se mova mais baixo, de modo que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, expande a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor. De 30 segundos a 4 p. m. O comerciante e suas homólogas em outros bancos - que presumivelmente também têm armazenado suas ordens de venda de clientes em euros - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em EUR 1.3975. O comerciante encerra a sua posição de negociação comprando euros em 1.3975, compensando um pouco de 500.000 no processo. Nada mal por alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que colocou a ordem inicial perde, obtendo um preço mais baixo por seus euros do que teria se não houvesse colusão. Digamos por causa do argumento de que a correção - se ajustada de forma justa e não artificialmente - teria sido de 1 USD1.3990. À medida que cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15-pip no euro (ou seja, 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando à empresa norte-americana 1,5 milhões. Por mais estranho que pareça, a frente executada neste exemplo não é ilegal nos mercados de forex. A justificativa para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades criticam é a colusão e a óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer a colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição de curto prazo de 250 milhões de euros, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes das 4 p. m. Fixação ou fixação em um nível significativamente maior. O primeiro poderia ocorrer se houver um desenvolvimento material que empurre o euro mais alto (por exemplo, um relatório que mostra uma melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), o último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens de clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maiores do que os comerciantes 1 bilhão de pedidos de clientes para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande parte pelos comerciantes compartilhando informações antes da correção e conspirando para agir de forma predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de permitir que as forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . Adormecido na mudança O escândalo do forex, chegando apenas alguns anos depois da grande desculpa do Libor, provocou uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch novamente. O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas tarifas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência forex primeiro entrou em evidência em junho de 2017, depois que a Bloomberg News reportou aumentos suspeitos de preços ao redor das 4 p. m. consertar. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que, no último dia de negociação do mês, ocorreu um aumento súbito (de pelo menos 0,2) antes das 4 p. m. Tão frequentemente quanto 31 do tempo, seguido de uma rápida reversão. Enquanto esse fenômeno foi observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns, como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para a determinação dos valores patrimoniais líquidos do final do mês para os fundos e outros ativos financeiros. A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Bank of England estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2017, funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes da moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram impróprios porque Isso ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a Autoridade de Conduta Financeira da U. K, a União Européia. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Concorrência - estão investigando essas alegações de colusão de comerciantes de forex e manipulação de tarifas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais eram empregados pelos maiores bancos envolvidos no forex como Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e fx, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Bank of England arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como uma prova severa da liderança do governador do Banco de Inglaterra Mark Carneys. Carney assumiu o comando no BOE em julho de 2017, depois de conquistar aclamações mundiais por sua direção hábil da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2017. O escândalo de manipulação tarifária destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e o mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta da Germanys, de que a troca de divisas seja transferida para trocas reguladas vêm com seu próprio conjunto de desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido uma irregularidade no escândalo cambial até à data, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores. Enquanto os balanços dos maiores jogadores estrangeiros no mercado interbancário serão capazes de absorver facilmente essas multas, o dano infligido por esses escândalos sobre a confiança dos investidores em mercados justos e transparentes pode ser mais duradouro. Bancos se prepararam para bilhões em reivindicações civis por forex Agendamento tarifário Os bancos globais estão enfrentando bilhões de libras em ações civis em Londres e na Ásia sobre o equipamento dos mercados cambiais, seguindo um acordo legal histórico em Nova York. fx, Goldman Sachs, HSBC e Royal Bank of Scotland estiveram entre os nove bancos revelados na sexta-feira passada para ter acordado uma liquidação de 2 bilhões de dólares com milhares de investidores afetados pelo sistema de tarifas em um processo judicial de Nova York. Os advogados alertaram que a vitória abre as comportas para um número ainda maior de reivindicações em Londres, o maior centro de troca de câmbio do mundo, em um sinal de que o escândalo de manipulação de moeda está longe de terminar. Os bancos podem ser atingidos no outono com reivindicações no Tribunal Superior de Londons de empresas, gestores de fundos e autoridades locais, de acordo com advogados que trabalham nos casos. Image Source Getty Images Além disso, espera-se que os investidores tragam casos em Hong Kong e Cingapura, que também abriram grandes mercados de câmbio. A liquidação dos EUA ocorre apenas alguns meses depois de um bônus de 5,6 bilhões de reais foi cobrado em seis bancos pelos reguladores por manipularem os mercados de câmbio de 5.3tn-a-dia. Haverá mais reivindicações em Londres do que em Nova York porque é um mercado cambial maior, disse David McIlroy, um advogado da Forum Chambers. Um acordo em Londres poderia ascender a dezenas de bilhões de libras, disse ele. Os analistas disseram que seria extremamente difícil avaliar o impacto financeiro nos bancos nesta fase. Nós colocamos algum elemento de multas civis para todos os bancos que cobrimos, mas é difícil ser específico porque não existem muitos precedentes claros, disse um analista que pediu para não ser nomeado, já que ele ainda não publicou pesquisas sobre o assunto. Nós analisamos esta última semana com interesse, mas a gama de resultados dos processos civis ainda é bastante ampla. Os advogados da empresa norte-americana Hausfeld, que trabalhavam na ação coletiva, disseram que o recente acordo foi apenas o começo. Anthony Maton, um sócio-gerente da Hausfeld, disse: Não há dúvida de que qualquer pessoa que trocou FX em ou através dos mercados de Londres ou da Ásia que transacionem trilhões de dólares de negócios todos os dias sofrerá uma perda significativa como resultado das ações da Bancos. A compensação por essas perdas exigirá ação concertada em Londres. As ações de classe são relativamente novas na Grã-Bretanha e, ao contrário dos EUA, os requerentes devem optar por participar do caso, o que pode reduzir os valores de liquidação. Mas a nova legislação do Reino Unido que permite que as ações coletivas sejam tomadas em relação a uma conduta anticoncorrencial deverá abrir caminho para mais reivindicações em Londres. Os investidores estrangeiros também podem reivindicar no Reino Unido, como o centro através do qual muitas transações forex são processadas. Bancos multados por fraudes de moeda feira, 21 de maio de 2017 11:01 AM ET 02:06 Londres tem sido e continuará a ser uma jurisdição muito atraente para reivindicações, e a nova legislação dá alcance adicional para isso, disse Edward Coulson, da Hausfeld. O assentamento dos EUA cobre principalmente investidores dos EUA: mas Londres é cerca de 40% do mercado cambial, então há muitos outros investidores. Os outros cinco bancos que se estabeleceram na semana passada são Bank of America, Citi, BNP Paribas, JPMorgan e UBS. Outros sete continuam a enfrentar litígios nos EUA de investidores sobre alegadas manipulações cambiais, incluindo Deutsche Bank, Morgan Stanley e Standard Chartered. David Scott, sócio-gerente da firma de advocacia norte-americana Scott amp Scott, que também estava envolvido no caso, disse que o acordo com os nove bancos foi um longo caminho para garantir que eles sejam responsabilizados por sua manipulação flagrante do mercado cambial. Os investidores norte-americanos alegaram que as maiores instituições financeiras mundiais conspiraram para manipular o mercado de câmbio até 2003. A conspiração afetou dezenas de pares o valor de uma moeda versus outra, incluindo sete pares com o maior volume de mercado. Além dos casos trazidos por investidores, os bancos globais foram atingidos com penalidades por parte dos reguladores pela má conduta de tarifas. Em novembro passado, seis bancos pagaram 4,3 bilhões de multas aos reguladores britânicos e suíços. A FCA do Reino Unido disse que a má conduta forex foi realizada de 2008 até 15 de outubro de 2017, vários meses após o lançamento de sua sonda. Giles Williams, parceiro regulador da empresa de contabilidade KPMG, notou que o tamanho do assentamento dos EUA era muito menor do que as multas impostas pelos reguladores por supostos fraudes forex. É, portanto, o tamanho de algumas das penalidades regulatórias uma punição por comportamento ao invés de perda de investidor, ele disse. Ele disse que ficaria surpreso se os bancos ainda não provisionassem o último montante da liquidação. Os bancos declinaram ou não puderam ser alcançados para comentar. As multas de Rajging Forex poderiam atingir 41 bilhões no mundo: Citi Probes em alegações de que os comerciantes fraudaram benchmarks de câmbio poderia custar aos bancos até 41 bilhões para serem liquidados, disseram analistas da Citigroup Inc.. O Deutsche Bank AG é visto como provavelmente o x201 com impacto máximo de 201D com uma multa de até 5,1 bilhões de euros (6,5 bilhões), disseram ontem analistas do Citigroup liderados por Kinner Lakhani, estimando que os assentamentos do banco de Frankfurt com base em Frankfurt poderiam atingir 10% do valor contábil tangível , Ou seu valor de ativos2020. Ao usar cálculos semelhantes, o fx Plc poderia enfrentar até 4 bilhões de libras (4,8 bilhões) em multas e penalidades da UBS AG de 4,3 bilhões de francos suíços (4,6 bilhões), eles escreveram em uma nota enviada pela primeira vez aos clientes em 3 de outubro. X201CExtrapolação europeia E, mais importante ainda, as penalidades dos EUA de um acordo global anterior nos sugerem uma solução global global potencial nesta questão-chave, x201D que eles disseram na nota. Autoridades em todo o mundo estão examinando as alegações de que os negociantes negociaram à frente de seus clientes e coludiram para estabelecer benchmarks monetários. Os reguladores da U. K e dos EUA poderiam chegar a acordos com alguns bancos assim que no próximo mês, e os promotores do Departamento de Justiça dos Estados Unidos planejam cobrar um até o final do ano, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Os porta-vozes do Deutsche Bank, fx e UBS se recusaram a comentar as estimativas do Citigroup. Provisões de inicialização Os analistas do Citigroup fizeram seus cálculos usando um relatório da Reuters em 26 de setembro de que os acordos da Autoridade de Conduta Financeira da U. K poderiam incluir multas no valor total de cerca de 1,8 bilhões de libras. Eles extraíram suas estimativas de quão altas multas poderiam ser aplicadas em outras investigações a partir dessa linha de base, usando bancos x2019 assentamentos nos casos de manipulação de taxa oferecidos interbancários de Londres como guia. X201C A discussão em torno de um potencial acordo U. K, bem como certos bancos dos EUA que tomam provisões relacionadas em seus resultados recentes, sugerem um início de início para a liquidação global de litígios de FX, x201D Lakhani disse por e-mail. O Citigroup é o maior jogador no mercado de câmbio de 5,3 trilhões por dia, de acordo com uma pesquisa do Euromoney Institutional Investor Plc, publicada em 9 de maio. A parcela de mercado de 16,04% da Bankx2019s baseada em Nova York superou a Deutsche Bankx2019s 15,67% e fxx2019s 10,91%. O UBS controlou 10,88 por cento. A vantagem potencial do Citigroupx2019s nas investigações de manipulação de moeda não foi mencionada no relatório analytsx2019, de acordo com a política bancária. A empresa está entre as que estão em negociações com reguladores nos EUA e U. K para resolver sondagens, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Benefícios de cooperação Os rankings da Euromoney são retirados de uma pesquisa de comerciantes nos mercados de câmbio. Os resultados de 2017 foram baseados em 14.050 respostas, representando 225 trilhões de faturamento, disse Euromoney, com sede em Londres. As autoridades da U. K provavelmente representarão cerca de 6,7 bilhões de multas em todos os bancos, de acordo com os analistas do Citigroup. Outras investigações europeias representarão 6,5 bilhões. As penalidades nos casos dos EUA poderiam ser cerca de quatro vezes maiores, atingindo 28,2 bilhões. Os analistas do Citigroup não levaram em conta o possível efeito da colaboração dos bancosx2019 com os pesquisadores. Isso pode ter um grande impacto no tamanho das multas, diminuindo e até mesmo eliminando uma penalidade em alguns casos. A UBS e a fx registraram 4,3 bilhões de multas antimonopolio indeferidas pelas autoridades da União Européia em dezembro, em troca de sua cooperação precoce e plena. Seis outros foram multados em 1,7 mil milhões de euros nesse caso, o que envolveu fraudes em euros e taxas de juros. A UBS buscou indulgência em troca de entregar evidências de falta de conduta aos investigadores antitruste dos Estados Unidos nas sondas de câmbio e também foi a primeira a avançar para cooperar com a UE, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Antes disso, está no Terminal Bloomberg.